所谓的特朗普交易（Trump trade）在去年年底提振了市场，但到2025年为止 ，它一直在苦苦挣扎
。



投资者对唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统第二任期的押注基于这样一种假设
，即减税和监管降低将导致股市飙升，而随着关税导致消费者成本上升 ，利率和通胀将缓慢上升。与此由于利率持续走高
，美元将继续上涨 。



相反，在特朗普在贸易政策等问题上反复无常的做法导致股市弱于预期之际 ，投资者面临的是打击
。这些交易员一直处于一种不确定的状态
，他们想知道最新的提议是否会在几分钟内变得毫无意义。



即使在1月份令人意外的通胀报告推动收益率和美元走高之后，它们仍与今年持平 ，表明特朗普交易步履蹒跚 。



以下是三种与特朗普有关的热门押注
，到目前为止，这些押注在2025年还没有成功：



*股票*

预测会发生什么：乐观的预测认为 ，在低税率、放松管制和关注降低能源成本的推动下，股市将持续上涨
。



实际情况：虽然标准普尔500指数今年迄今上涨了约3%
，但仍落后于国际同行，摩根士丹利资本国际（MSCI）不包括美国在内的全球指数同期上涨了约5%。



盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）称：“很明显 ，监管环境正在朝着更宽松的方向发展
，但由于最初的改革实施得太快，法院已经无限期搁置了许多项目 。 ”



与特朗普交易相关的个股和其他资产也受到影响
。截至目前 ，特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group）和特斯拉的股价今年迄今分别下跌了11%和19%。比特币在大选后几周飙升至创纪录的六位数以上
，但涨势已经停滞 。今年迄今为止，该代币仅上涨了3% ，因为政策公告大多未能为进一步上涨提供催化剂
。



*债券收益率*

预计会发生什么：由于大规模驱逐和激进关税的前景
，预计债券收益率将上升，预计这将导致通胀反弹。这被视为削弱了美联储降息的能力 ，甚至增加了美联储进一步加息的可能性 。



实际情况：自年初以来
，10年期美国国债收益率小幅走低，最近几天从4.57%跌至4.42%的低点。自今年年初以来 ，美联储至多降息两次的可能性有所上升
。在1月通胀报告强于预期后，收益率当天确实上升了11个基点。



*美元*

预计会发生什么：由于特朗普政府实施的利率上调和保护主义贸易政策的前景
，美元兑其他国际货币被视为升值 。



实际情况：美元指数——衡量美元对一篮子主要货币的权重——自今年年初至本周下跌了约0.4%
。



“关税被认为对美元有利，但一些关键声明的走走停停性质削弱了涨势。
”索斯尼克表示 。



索斯尼克说 ，特朗普交易的现状反映了华尔街的一句格言：买入传言；卖出新闻
。



“市场非常善于预测任何可能出现的潜在利益
，无论是政府的还是企业的。”索斯尼克说，“如果获得这些福利的可能时间比预期的要长 ，就会产生一些失望 。 ”



“在某种程度上
，这就是我们现在看到的情况
。即使是一个看起来运转迅速的政府，也不一定能满足不耐烦的投资者的最高期望。
”